創(chuàng)新財(cái)政股權(quán)投資模式
助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)
——財(cái)政股權(quán)投資試點(diǎn)改革工作取得階段性成果
根據(jù)《關(guān)于省財(cái)政經(jīng)營(yíng)性資金實(shí)施股權(quán)投資管理的意見（試行）》（粵府辦〔2013〕16號(hào)）等文件精神和市委、市政府的決策部署，市財(cái)政局緊緊圍繞充分發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)和激勵(lì)作用，積極改革財(cái)政扶持方式，創(chuàng)新財(cái)政資金股權(quán)投資模式，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，推動(dòng)我市企業(yè)做大做強(qiáng)。現(xiàn)具體匯報(bào)如下：
一、基本情況
2016年市財(cái)政局共爭(zhēng)取省級(jí)企業(yè)技術(shù)改造資金2.96億元，以股權(quán)投資方式投入西隴科學(xué)股份有限公司等14家民營(yíng)企業(yè)，初步統(tǒng)計(jì)帶動(dòng)企業(yè)投入11.5億元，財(cái)政資金放大倍數(shù)3.89。市金源資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（下稱“金源公司”）作為我市財(cái)政資金股權(quán)投資管理的受托管理機(jī)構(gòu)，開始承接此項(xiàng)全新的財(cái)政業(yè)務(wù)。歷時(shí)一年，金源公司緊緊抓住財(cái)政資金扶持方式改革這一核心，以財(cái)政資金保值增值、循環(huán)使用為目標(biāo)，積極發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)和杠桿作用，運(yùn)用自身和第三方中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，扎實(shí)有效開展工作，助推企業(yè)發(fā)展壯大。截至2016年12月底：
（一）已投資的企業(yè)9家，投放金額17550萬(wàn)元，占比59%。
（二）預(yù)投資的企業(yè)5家，預(yù)投放金額12050萬(wàn)元，占比41%。
在盡職調(diào)查和投資意見審核過程中：企業(yè)因自身原因申請(qǐng)放棄的3家，計(jì)劃投資額4500萬(wàn)元，占計(jì)劃投資總額15%；不符合投資條件的5家，計(jì)劃投資額18600萬(wàn)元，占計(jì)劃投資總額63%。
二、主要特點(diǎn)
股權(quán)投資項(xiàng)目由市經(jīng)信局、財(cái)政局根據(jù)專家評(píng)審意見向受托管理機(jī)構(gòu)（金源公司）下達(dá)項(xiàng)目計(jì)劃，受托管理機(jī)構(gòu)通過聘請(qǐng)法律、財(cái)務(wù)審計(jì)、評(píng)估等第三方中介開展盡職調(diào)查、實(shí)地考察、可行性分析、投資方案談判，提出盡職調(diào)查報(bào)告及投資方案建議，履行持股管理和實(shí)施投后退出等流程一系列全新的流程，展現(xiàn)出財(cái)政資金扶持企業(yè)的全新亮點(diǎn)。
（一）盡職調(diào)查體現(xiàn)獨(dú)立性。通過聘請(qǐng)第三方中介進(jìn)場(chǎng)開展盡職調(diào)查，全過程共聘請(qǐng)了法律、財(cái)務(wù)審計(jì)、評(píng)估等機(jī)構(gòu)49家次開展了獨(dú)立調(diào)查，并通過政策宣講和專業(yè)輔導(dǎo)，使目標(biāo)企業(yè)在思想上和內(nèi)部管理上有質(zhì)的提升和轉(zhuǎn)變。
（二）股權(quán)投入提升企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量。通過注入資本金、參股、共同設(shè)立項(xiàng)目公司等全新的股權(quán)投資方式，有效優(yōu)化目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升其信譽(yù)度和競(jìng)爭(zhēng)力。
（三）發(fā)揮財(cái)政資金杠桿的作用。財(cái)政資金的投入通過有效的控制持股比例（原則上不超過30%）和運(yùn)用優(yōu)先股參股，充分發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿和放大效應(yīng)，引導(dǎo)企業(yè)組織自有資金和社會(huì)資本加大投入轉(zhuǎn)型升級(jí)。初步統(tǒng)計(jì)，2.96億元股權(quán)提供引導(dǎo)社會(huì)資本投入11.5億元，放大倍數(shù)達(dá)389%。
（四）財(cái)政資金實(shí)施滾動(dòng)使用。通過設(shè)定三年期，并采取市場(chǎng)化的運(yùn)作方式和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)措施，保證財(cái)政資金“投得進(jìn)退得出、循環(huán)支持、滾動(dòng)使用”，充分發(fā)揮財(cái)政資金扶持培育一批，滾動(dòng)發(fā)展一批的循環(huán)使用效益。
三、具體做法
（一）積極創(chuàng)新，探索財(cái)政資金安全退出的保障措施。對(duì)保證財(cái)政資金安全退出，省的有關(guān)政策文件只有“建立市場(chǎng)化運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制和退出機(jī)制”的原則性意見，而沒有出臺(tái)具體的操作細(xì)則和辦法，且省內(nèi)其他兄弟城市也無經(jīng)驗(yàn)可借鑒。在這種情況，為爭(zhēng)取省扶持資金盡快落地并確保安全退出，金源公司主動(dòng)創(chuàng)新，勇于擔(dān)當(dāng)，積極探索，結(jié)合省文件精神及《擔(dān)保法》有關(guān)規(guī)定，研究具體措施，即采取包括不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)抵押，上市公司和新三板公司股票質(zhì)押，股東連帶責(zé)任擔(dān)保等多種形式、多項(xiàng)選擇、多方互補(bǔ)的擔(dān)保措施保障財(cái)政資金安全退出。這種做法，在去年9月份省經(jīng)信委對(duì)我市股權(quán)投資試點(diǎn)改革情況的調(diào)研過程中得到肯定，認(rèn)為我市在財(cái)政資金安全退出保障措施上主動(dòng)嘗試，比其他兄弟城市更有保障力度。
（二）堅(jiān)持盡職調(diào)查的獨(dú)立性，嚴(yán)格把控投資風(fēng)險(xiǎn)。在獨(dú)立盡職調(diào)查過程中，金源公司頂住來自目標(biāo)企業(yè)以及其他多方面的巨大壓力，始終堅(jiān)持客觀如實(shí)披露目標(biāo)企業(yè)存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)，以確保財(cái)政資金投資的安全。在下達(dá)投資計(jì)劃的22家項(xiàng)目企業(yè)中，有5家因涉及重大訴訟、存在重大財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或環(huán)保排污、消防安全等風(fēng)險(xiǎn)而建議不與投資。如：廣東益德環(huán)保科技有限公司涉及50多宗重大訴訟案件（涉及金額約1.4億元），且企業(yè)及法定代表人均被全國(guó)最高人民法院列為失信被執(zhí)行人。其他四家汕頭市華天富工業(yè)發(fā)展有限公司、汕頭市佳禾生物科技有限公司、汕頭市粵東包裝科技有限公司和汕頭卜高通美實(shí)業(yè)有限公司也均存在財(cái)務(wù)等重大風(fēng)險(xiǎn)。
（三）發(fā)揮財(cái)政資金引導(dǎo)作用，股權(quán)投資向創(chuàng)新型企業(yè)傾斜。財(cái)政資金股權(quán)投資試點(diǎn)改革不僅涵蓋我市所有行政區(qū)域，更是將財(cái)政資金集中有效的投放到我市化工行業(yè)西隴科學(xué)股份有限公司、環(huán)保行業(yè)樹業(yè)環(huán)保科技股份有限公司以及日化行業(yè)廣東金奇精化股份有限公司等龍頭企業(yè)，其中主要投資的企業(yè)中有上市公司1家，新三板公司4家，共1.24億元，占所有股權(quán)投資總額42%，充分發(fā)揮了財(cái)政資金引導(dǎo)作用，有效地助推企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展。
（四）加強(qiáng)投后管理，推進(jìn)目標(biāo)企業(yè)管理提質(zhì)升級(jí)。根據(jù)小濤市長(zhǎng)關(guān)于“對(duì)股權(quán)投資企業(yè)，要加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)狀況的分析和監(jiān)管”的指示精神，金源公司研究制定了包括現(xiàn)場(chǎng)投后管理檢查、項(xiàng)目的進(jìn)展情況、財(cái)政資金運(yùn)作情況、股本變化情況、財(cái)務(wù)報(bào)表及經(jīng)營(yíng)管理、申報(bào)項(xiàng)目的重大事項(xiàng)報(bào)告等一系列投后管理制度，加強(qiáng)目標(biāo)企業(yè)的投后管理。
四、幾點(diǎn)體會(huì)
（一）市經(jīng)信局、市財(cái)政局對(duì)金源公司履行受托管理職責(zé)的信任與支持是股權(quán)投資試點(diǎn)工作順利推進(jìn)的關(guān)鍵因素。市經(jīng)信局、市財(cái)政局多次專門召開協(xié)調(diào)會(huì)，解決股權(quán)投資工作中碰到的問題，有力地維護(hù)金源公司在開展盡職調(diào)查過程中的獨(dú)立性。
（二）金源公司嚴(yán)格的內(nèi)控機(jī)制和紀(jì)律要求是確保盡職調(diào)查獨(dú)立性的重要制度保障。
（三）市經(jīng)信局、市財(cái)政局對(duì)金源公司探索嘗試的一系列保障措施的支持是實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資保值增值目標(biāo)的重要支撐。
（四）股權(quán)投資工作中，堅(jiān)持正確的財(cái)政資金扶持導(dǎo)向，對(duì)助推我市企業(yè)管理規(guī)范、科學(xué)和轉(zhuǎn)型升級(jí)起到重要的示范和促進(jìn)作用。
